用上市公司现金以不确定价格回购不确定股东的股票并注销，和以确定价格向不确定对象增发股票是两种方向刚好相反的资本运作过程。所不同的是前者价格一般只确定一个区间，并且回购注销后上市公司股本总数减少，注册资本也相应减少；后者价格一般是预先确定的，并且增发后上市公司股本总数增加，注册资本也相应增加。

这两种资本运作的实质，是上市公司与股市投资者之间的博弈。回购是上市公司认为公司发展已经进入成熟期，公司有多余现金，但没有更好的投资项目以增加股东权益，而公司股票价格偏低，所以愿意用公司现金从股东手里换回股票并注销。

增发则是上市公司认为公司尚处于成长期，需要引入新的投资项目，或需要增加资金改善财务状况，并且扩张资产规模，以增加股东权益，所以需要扩大股本数量，来吸收新的资金或注入新的资产。至于增发价的高低则是参与增发的股东与市场之间的博弈，这些股东如果认为增发价可以接受，就会同意参与增发。而交易所规定的董事会通过增发决议时的二十个交易日的股票均价打九折，是增发价的一般形成方式。